莱特光电营收净利双降：医药中间体“拖后腿” “大客户依赖”存隐忧

21世纪经济报道记者 凌晨 西安报道

8月29日晚，莱特光电（688150.SH）发布半年度业绩报告称，2023年上半年营业收入约1.41亿元，同比减少6.42%；归属于上市公司股东的净利润约4374万元，同比减少23.23%。

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公开信息显示，莱特光电主要从事 OLED 有机材料的研发、生产和销售，主要产品包括OLED 终端材料和 OLED中间体。

对于业绩亏损，该公司表示主营业务 OLED 有机材料收入虽同比增长15.71%，较上年同期增长1768.81万元，但医药中间体收入及其他业务收入较上年同期分别减少1969.51万元、768.60万元。

此外，归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期分别减少 1323.38 万元、1177.43 万元，主要由于公司研发费用增加、政府补助减少所致。

贸易中间商需求生变

全产业链贯通、一体化生产能力是莱特光电的重要竞争力。比如从专利分析、材料结构设计、材料制备、高纯度升华、器件制备到器件测试的完整的产业布局，从“OLED 中间体—OLED 升华前材料—OLED 终端材料”一体化生产能力。

从产业环节来看，OLED中间体是生产 OLED 终端材料的前端原材料，该公司OLED终端材料直接用于OLED面板的生产，产品的终端市场应用领域为OLED 显示设备，比如手机、电视、平板、电脑、智能穿戴、车载显示等。

具体到中间体板块，莱特光电主要生产氘代类以及非氘代类产品，其结构以咔唑、三嗪等类型产品为主。

上半年，莱特光电对中间体业务进一步调整。

一方面优化OLED中间体产品及客户结构，着力推进高附加值氘代类产品的拓展，还与海外客户签订氘代类产品销售协议并建立长期合作关系。

另一方面，该公司对中间体出口进行结构化转型，收缩原来贸易商客户的其他中间体业务，趋于与海外大客户一级供应商直接合作，提升中间体盈利水平。

整体来看，该公司中间体业务板块发展趋势较为乐观。

对于上半年医药中间体同比大幅下降的原因，莱特光电公司人士对21世纪经济报道记者说道：“此前医药中间体业务我们大多合作的是贸易商，并未直接触达终端客户。上半年下游贸易商部分需求发生变化，导致同比数据下降。”

或为了进一步规避风险，上述公司人士指出该公司正在积极接触终端客户，避免中间贸易商需求变化带来的业绩波动。

如何“解绑”京东方？

作为OLED终端材料量产供应商，莱特光电的下游客户名单“星光熠熠”，比如京东方、天马、和辉、华星光电、信利等。

此外，该公司中报显示，莱特光电新增视涯等硅基OLED客户，目前正在量产测试。同时公司持续向维信诺等新客户送样测试，合作进展良好。

头部客户的业绩拉动力无需质疑。京东方是莱特光电的第一大客户。该公司面向京东方销售收入占主营业务收入连续多年超7成，2022年达77.76%。

引发关注的是，上市公司对于头部客户的严重依赖所带来的业绩波动风险要如何规避？

在本次发布的半年报中，莱特光电对此也进行了主要收入来源高度集中与产品价格下降的风险提醒。

收入来源方面无须赘述，而产品价格下降则是高度依赖大客户的另一副作用。

据悉，莱特光电与京东方签订的框架协议中约定公司同一合同产品的价格每年要降价一定幅度。报告期内，公司销售给京东方的同一产品在初次定价后，销售价格逐年下降。

该公司通过迭代推出新产品减少了老产品价格下降的影响，而新产品的定价仍然保持较高水平。但这并非长久之计。

莱特光电在半年报中也提到，未来若公司无法通过持续推出新产品降低老产品价格下降的影响，又或者新产品的定价大幅下降，则公司可能面临产品降价导致的毛利率下降风险，从而对公司毛利率及经营业绩将产生不利影响。

值得一提的是，在国内OLED 显示行业中，厂商“以价换量”的销售情况并不少见，但价格下降本身就会为企业带来毛利波动等不利影响。

就莱特光电而言，除了第一大客户京东方外，该公司表示其他客户的产品也存在降价可能。如何避免上述行为对公司业绩的损害或是其亟需解决的关键问题。